2013年中国的大量需求引燃了实物黄金市场，但这些需求在金价中的体现却很有限。近期数据显示，实物黄金在从ETF中流出，转向东方市场(行情 股吧 买卖点)。

　　有分析师指出，中国市场上的黄金溢价的提高将带来黄金ETF(行情 股吧 买卖点)的赎回，这些实物黄金会被用来满足亚洲市场需求。金价在今年下跌了超过20%，转向东方的实物黄金的需求蔚为壮观。

　　今年向香港出口黄金最大的两大出口国是瑞士和美国。因此有分析师认为实物黄金来源就是大ETF内的流出，转运至瑞士存储或者加工，然后出口到香港满足中国的实物黄金需求。

　　英国出口到欧洲主要黄金加工国瑞士的黄金，在今年前8个月从去年同期的85.1吨大增到今年的1016.3吨。而同期内黄金ETF流出的黄金总量则接近670吨，而这些ETF的黄金大部分都存储在位于汇丰银行(行情 专区)(HSBC)伦敦金库中。

　　此外，英国本身没有商业规模的金矿，但伦敦缺是全球黄金市场中心。据估计，在伦敦的金矿中，存有黄金约10000吨左右，包括在英国央行(Bank of England)内的，其中大部分是投资者和央行的。

　　中国以外全球黄金产量预计为2260吨，这使得东南亚地区、印度的黄金甚至全球的黄金需求都得不到满足。数据显示，今年前8个月上海黄金交易所交付黄金1730吨，全年将达2600吨。

　　尽管实物黄金这样的供需很难解释今年金价的大幅下跌，但毫无疑问中国将是实物黄金最大目的地。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间12:23，现货黄金报1335.38美元/盎司。